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上证报,中鼎股份(000887)子公司成为大众纯电动平台项目产品批量供应商




  上证报讯(记者 孔子元)中鼎股份公告,公司子公司中鼎减震近期收到一汽大众的通知,成为大众"MEB"纯电动平台项目减振底盘系统产品的批量供应商。大众MEB平台是纯电动车模块化平台,该平台专注于纯电动汽车的生产和开发,是大众未来的纯电动车主打平台。

证券时报,申万宏源(000166):打造"有信仰、敢担当"的一流国有金融企业




    编者按:2018年是我国决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年,更是上海国际金融中心建设的决胜年。面对新形势、新任务、新要求,对金融证券行业而言,更需要进一步明确目标、坚定信念、凝聚力量,按照党的十九大、全国金融工作会议、上海市十一次党代会和十一届市委三次全会部署,加强党对金融工作的领导,加快推进上海国际金融中心建设。
    值此改革开放40周年之际,上海市证券同业公会在上海证监局指导下,10月29日起在证券时报上推出“上海券商服务国家战略工作巡礼”专栏,邀请上海地区优秀证券公司代表撰稿,全方位展示上海地区证券公司在服务实体经济、精准扶贫、响应国家“一带一路”倡议方面的工作面貌,向社会传递上海地区证券公司服务国家战略的行业形象。
    今日推出的是申万宏源证券巡礼文章。
    申万宏源证券
    三十年风起云涌、市场变幻,申万宏源证券在中国资本市场改革的浪潮中蹄疾步稳、勇毅笃行,留下了一段段创新开拓、融合发展的历史佳话。
    三十多年来,申万宏源证券始终把企业和国家命运紧密联系在一起,积极践行金融报国,累计为政府和企业筹集资金近万亿元,累计为700余家企业提供了股权、债券等融资服务,累计推进近800家中小企业在新三板挂牌,为实体经济发展作出了积极贡献。
    三十多年来,申万宏源证券走过的每一个阶段,都深深契合中国时代发展的步伐,公司始终坚持合规稳健经营,无论是1995年的国债风暴,2008年的国际金融危机,还是2015年股市巨幅波动……申万宏源人都淡定从容、沉着应对,在复杂严峻的经济金融形势下执守防风险底线,锻造出持续坚韧的企业生命力,逐渐发展成为一家业务体系完备、风险可控、多元化发展的全牌照大型综合金融服务商。
    筚路蓝缕,三十载风雨兼程
    2015年1月26日,随着深交所上市钟声的敲响,原申银万国证券与原宏源证券圆满完成了当时中国资本市场规模最大的市场化并购案,合并重组设立了申万宏源集团公司(股票代码:000166)和申万宏源证券公司。这是申万宏源发展历史上的一个重要里程碑,使其成为中央汇金公司重要的上市资本市场业务平台,综合实力、业务竞争力和行业影响力得到进一步提升。
    这家由合并重组形成的新公司前身曾经各自拥有辉煌的历史,伴随跌宕起伏的中国证券市场戮力前行,不断发展壮大。原申银万国证券是新中国资本市场的拓荒者,创造了中国资本市场无数个“第一”:1984年发行了新中国第一只A股,1986年建立了新中国第一个股票交易柜台,1992年主承销新中国第一个B股……扎根于新疆的原宏源证券,其前身新疆宏源信托投资公司(“新宏信A”,股票代码:0562)早在1994年就于深交所上市,不仅是新疆第一家上市公司,更是新中国资本市场第一家上市证券公司。
    申银万国证券与宏源证券的重组整合没有任何先例可循,从2013年10月宏源证券停牌到2015年1月申万宏源集团上市,经历了400多个日日夜夜,不仅破解了两家公司业务资质、业务、制度、系统、机构、机制、人员、薪酬八大整合难题,而且实现了500多万客户、2万多亿元客户资产、1.3万名员工队伍的平稳过渡。重组后新公司优势互补、协同创新,综合实力跻身行业第一梯队,净资产收益率等关键盈利能力指标位居行业前列,资本补充机制的健全更使公司具备了打造金融服务全产业链的基础条件。
    申万宏源之所以被市场及各界视为“重组成功”的经典案例,在于紧紧抓住重组契机,进行系统而周密的改革准备、风控准备、队伍准备和文化准备,在全面转型中打基础,在持续创新中上台阶,在严守底线中强风控;锻造人心思进、各展其能的人才队伍,厚植凝心聚力的企业文化之魂,从而持续发挥“1+1>2”的整合乘数效应。
    创新开拓,深化业务转型
    三十多年来,创新基因深深根植于申万宏源证券的发展之中。不论是1984年发行第一只A股、1992年主承销新中国第一张B种股票,还是1986年建立新中国第一个股票交易柜台、1987年编制全国第一个股票指数,申万宏源证券始终把坚持创新作为引领发展的第一动力,把转型作为持续发展的必由之路。
    申万宏源证券是国内最早走国际化道路的券商之一。早在1993年,原上海万国证券就通过收购香港上市公司在香港设立了分支机构,这是中国大陆机构首次收购境外企业,迈出了国内券商走向国际的第一步。1993年,原申银证券在香港设立了分支机构,1996年两公司合并后,香港分支机构也合并成立申银万国(香港)集团有限公司(证券代码HK.00218)。多年来,申万香港积极帮助内地企业赴香港上市、收购和融资,为内地客户赴港投资提供专业的服务,向当地及海外投资者大力推荐H股、红筹及内地民营企业等中国概念股票,逐渐在投资者中树立起红筹国企专家的市场形象。
    2003年,在合格境外机构投资者(QFII)制度下,公司作为境内经纪商完成了QFII投资中国A股市场的第一单交易。截至目前,公司共代理QFII客户62家,RQFII客户17家,B股境外代理和机构客户30家,境外机构客户合计109家,代理家数和投资额度位居国内前列,QFII和RQFII账户数在中证协公布的排名中位列第3,曾连续多年获评“中国最佳QFII服务团队”。同时,作为最早在香港设立境外分支机构的中资券商,公司还不断在英国、日本、韩国、新加坡等地设立分支机构,不断加快海外业务拓展步伐。
    申万宏源还是全国新三板市场诞生的见证者和同行者。公司几乎包揽了新三板市场所有创新业务的第一单,形成了三板市场股票转主板上市到从主板退市的闭环,见证了这个新生市场从诞生到不断壮大的成长历程。2011年,为大力配合和支持上海股权托管交易中心建设,公司提供了成建制的人才队伍与智力支持,为上海股交中心的筹备建立作出了积极贡献。
    近年来,申万宏源证券坚持围绕“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念,着力打造“大零售、大机构、大资管、大投行、大交易”五大业务板块,不断深化业务转型,提升客户服务能力和市场竞争力,取得了扎实成效。大零售板块“以客户为中心”全面推进零售业务改革,构建大零售业务体系,实现线上线下业务、场内场外业务有机统一,逐步推进经纪信用业务从业务导向向客户导向转型、从交易通道模式向财富管理模式转型;大机构板块实施“平台化”战略,着力打造“销售服务、产品服务和交易服务,加上分支机构协同”的“3+1”中国财富嫁接全球资管的共享平台,实现机构业务从传统资本市场向金融市场转型;大资管板块实现从通道业务向主动管理业务转型,同时支持促进公司零售业务、机构业务和投行业务转型;大投行板块发挥集团公司、证券公司双层架构的优势,重塑大投行运作体系、培育新的盈利模式;大投资交易板块推进投资交易业务向绝对收益、资产配置收益转型。
    同时,公司在上海、新疆和香港、新加坡等重点区域进行全面业务布局,充分利用区位优势服务好国家“一带一路”战略,提升服务实体经济能力。发挥在上海的区位和金融改革优势,利用东部金融资源优势对接西部产业资源优势实现东西协同;发挥在新疆的区位和产业资源的优势,前瞻投资新经济和优势产业;发挥在香港的区位和国际金融中心的便利,大力发展跨境财富和资产管理业务、跨境并购业务,实现内外协同。
    改革攻坚,壮大内生动力
    从全球并购案例来看,能否通过并购后的全面整合实现融合发展是并购成功与否的关键所在。申万宏源以重组整合为契机,从经营理念、组织架构、业务流程、管理机制等方面不断深化改革创新,每年制定实施阶段性转型举措,持续推进企业的业务转型、管理转型、文化转型。
    新公司“以客户为中心”进行组织结构再造、业务流程再造,从以条线管理为主的模式向条块结合的矩阵式管理模式转变,做强总部、做实分公司、做活营业部。总部推行大部制,整合功能、整合资源、提高效率,形成公司集约化经营的强有力支撑;总部业务部门引入事业部机制,提高市场响应速度。分公司实施分类分级管理,发挥区位优势,积极打造区域小型证券公司,管辖营业部职能和自身经营职能并重。营业部加快转型,大力开发高净值客户,实施多元化、差异化发展。同时,优化分支机构的全国网络布局,推进中心营业部建设和营业网点轻型化,试点转型设立财富管理中心。三级管理模式改变了公司过去相对比较传统的组织框架和经营模式,为业务转型发展打下了坚实基础。
    申万宏源证券始终追求风险可控的发展,致力于打造“全面、全员、全过程、全覆盖”的集团化、穿透式的合规与风险管理体系,既有效抵御了股市巨幅波动带来的冲击,也保持了公司持续健康发展的良好态势,公司连续八年在中国证监会证券公司分类评级中获得A类AA级评级。
    公司将国有企业的政治优势转化为竞争优势,通过实施“凝心聚力”工程,大力推进员工“融心”、“融力”,努力构建公司统一的发展愿景、文化体系,形成统一的核心价值观,制订共同的奋斗目标和行动纲领,充分调动和激发员工干事创业的积极性、主动性和创造性。
    不忘初心,践行国企担当
    回顾国际一流投行的发展历程,要打造百年老店、书写辉煌,一定要有和国家经济发展、社会进步紧紧捆绑在一起的信仰和理念。申万宏源牢记自己是一家国有资本控股的公司,抢抓中国经济转型升级发展的大机遇,从战略上主动服务国家经济发展的大格局,既聚焦业务发展、又关心国家大局,既追求经营业绩、又承担社会责任,努力在国家整体进步发展大环境中实现基业长青!
    申万宏源证券顺应国家加大对外开放战略,持续探索服务国家“一带一路”建设的途径和举措。近年来,紧跟中投公司在哈萨克斯坦“一带一路”建设中的布局,与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心(AIFC)签署了谅解备忘录,推动香港子公司申请注册成为阿斯塔纳国际交易所(AIX)远程会员,探索与阿斯塔纳国际金融中心开展“一带一路”框架下的境外融资与跨境资本合作、海外投资和区域金融服务;公司还将借助中投公司海外业务优势探索建立海外并购基金,服务中国企业“走出去”。
    申万宏源证券既是上海改革开发、创新发展的受益者,同时也是上海国际金融中心、全球有影响力科创中心建设的积极参与者。近年来,公司推动了126家科技型中小企业在新三板挂牌;累计为102家上海企业提供融资服务超百亿元;同时服务上海产业结构优化升级,为企业提供并购重组服务,在促进上海国际金融中心市场体系进一步完善、功能进一步发挥方面,起到了不可或缺的重要作用。
    申万宏源证券还坚决贯彻执行党中央关于扶贫开发的决策部署,打好“组合拳”助力精准扶贫,切实维护边疆特别是贫困地区的经济社会稳定。积极支持边疆经济发展,在新疆地区累计完成11只债券主承销项目融资总额超过100亿元,完成了9家IPO项目,10家新三板挂牌推荐和做市项目。
    公司与甘肃省会宁县、新疆喀什地区麦盖提县和阿勒泰地区吉木乃县等3个国家级贫困县结对帮扶,是首批参与定点帮扶的证券公司中唯一一家“一司多县”的企业;先后投入2500余万元为贫困地区建立教学楼、设立助学基金、开展教师培训等,公司200余名员工与会宁、施秉等贫困地区学生“一对一”结对;连续选派2名优秀干部赴贵州省黔东南州施秉县高碑村任第一书记,该村2015、2016年连续两年完成精准脱贫任务。公司主动担当的行为影响和带动了广大干部员工积极参与开展“汇聚爱心、守护生命:白血病儿童爱心捐献活动”等公益活动,打造具有一定社会影响力的公益活动品牌。
    敦行致远,谋篇布局再出发
    作为国有金融机构,申万宏源志存高远,在深刻领会中央方针政策,牢牢把握服务实体经济总体方向的同时,围绕着国家全面深化供给侧结构性改革、新兴产业发展等方向进一步制订了科学清晰的发展战略,不断调整优化公司经营重点,努力为服务实体经济提供全方位的优质金融服务。
    早在2014年7月,在《宏源证券-申银万国证券股份有限公司换股吸收合并公司报告书(草案)》中,就首次提出了新公司的总体战略目标。近些年,公司转型发展战略逐步优化调整,提出了“成为以资本市场为依托,以证券业务为核心,以‘投资+投行’为特色的金融服务商”的申万宏源总体发展目标,在统一的总体战略下全面发挥协同效应,通过实施“多元发展、平台驱动、国际布局”三大战略路径,打造“投资+投行”的业务发展模式。集团公司明确了“做实集团,全力支持证券业务发展,成为布局完善、能力突出的投资控股集团”的战略目标,通过融资布局、投资布局、多元金融布局,努力将公司打造成为中央汇金公司重要的上市资本市场业务平台。证券公司明确了“做强证券——争先进位,积极转型,成为具有系统重要性的现代投资银行”的战略目标,服务体系由以业务牌照为中心向以客户综合服务为中心转型;业务体系从通道模式向“产品+交易+资本中介”模式转型;管理体系由割裂、被动,向协同、主动转型。
    风雨多经志弥坚,关山初度路犹长。当前,中国资本市场正进入全面深化改革的新时代,站在新的历史发展起点上,申万宏源将以革故鼎新的魄力构建发展新格局,以创新驱动的战略打造发展新引擎,以久久为功的韧劲开拓发展新境界,在参与“一带一路”国家战略、服务实体经济、实践普惠金融过程中,努力实现“打造有信仰、敢担当的一流国有金融企业”的申万宏源梦!

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上证报,美芝股份(002856)复牌继续推进重大资产重组事项




  上证报讯(记者 骆民)美芝股份公告,公司本次筹划的重大资产重组事项为拟以支付现金的方式购买建元建设发展有限公司51%股权。由于本次重大资产重组尽职调查、审计、评估等工作量较大,交易方案及相关事项仍需进一步商讨、论证和完善,相关工作还需要时间推进完成,公司预计无法按原计划披露重大资产重组预案(或报告书)。公司决定复牌并继续推进本次重大资产重组事项,公司股票将于2018年9月4日开市起复牌。

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证券时报网,国投电力(600886):拟挂牌转让部分子公司股权




    证券时报e公司讯,国投电力(600886)8月27日晚间公告,拟挂牌转让公司所持有的国投宣城发电有限责任公司51%股权、国投北部湾发电有限公司55%股权、国投伊犁能源开发有限公司60%股权、靖远第二发电有限公司51.22%股权、淮北国安电力有限公司35%股权、甘肃电投张掖发电有限责任公司45%股权。

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国联证券,轻工行业周报第2期:包装系纸价格波动 家居成长性较好


    投资机会推荐
    2018年上半年在黑天鹅频现和中美摩擦的大背景下,不确定性增加,然而家具消费以及家具类的企业业绩叠加良好的现金流和成长性得到市场认可,服务和体验是家具类企业赖以生存的法宝,2017年全年家具制造业主营业务收入9112.6亿元,同比增长10.2%,然后进入2018年以来,随着地产销售不达预期,家居市场规模增速也下滑至个位数,前4月家具制造业主营业务收入同比增长7.6%。而定制家具在2017年和2018Q1业绩表现不俗,龙头欧派家居2017归母净利13亿元,同比增长36.92,大品牌的市占率提升逻辑不变,短期出现价格战的概率不大,客单价提升逻辑不变,推荐索菲亚(002572.SH)、好莱客(603898.SZ)。鉴于家居市场规模增速下滑和废纸进口的不确定性,将行业评级从“推荐”下调至“中性”。
    上周行业重要新闻回顾
    6月初,根据造纸产业信息:玖龙东莞、天津、重庆等三大基地纸价下调100-300元/吨,已有5家纸厂停机检修,然而进入6月7号以后,废纸又开始涨价行情,白板纸、瓦楞纸和箱板纸等涨价幅度在200元/左右,按照这个涨价幅度,将进一步挤压包装企业的利润,在大厂停机检修和中美贸易摩擦的大背景下,以及环保和进口政策无松懈的趋势下包装用纸大幅降价几无可能,预计高位震荡延续强势格局。
    2017年全国纸及纸板消费量10897万吨,较上年增长4.59%,其中瓦楞纸和箱板纸消费量增长分
    别为5.5和6.18%。包装系用纸增长依然强劲,原材料缺乏和价格动荡将是今年的主要趋势。建议关注造纸龙头企业太阳纸业(002078.SZ)。上周公司重要新闻公告回顾
    广博股份(300729.SH)发布关于项目中标的公告;金牌橱柜(603180.SH)发布关于或者政府补助的公告;玖龙纸业(2689.HK)发布关于收购两家美国浆纸厂的公告。
    风险提示
    行业政策变动、原材料成本上涨、消费不及预期。

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金融投资报,优质银行股率先突破意义重大


    中秋节前最后一个交易日,A股出人意料地摆脱了大假情结强势上涨,其中最惹人注目的是以招商银行和建设银行为首的优质银行股在调整几个月以后强势突破。
    银行股的走强,与资金面环境有很大关系。进入9月以来,央行不断释放流动性,又是MLF又是逆回购操作,已净投放资金超过7000亿元。由于9月底有中秋国庆大假,央行维持市场较为宽裕的流动性是可以理解的,但这些资金应该不是全部为了传统意义上的大假消费,更多是一种姿态,那就是央行“宽货币”实质性操作,加大货币投放拉动经济的趋势越来越明显。而且未来可能是多种货币手段并举,比如降准,一次降准0.5个百分点就可以释放6000到7000亿流动性。其实9月21日银行股的表现也应该是市场对货币政策预期的一种提前反应。
    还有一点值得关注,那就是中国香港已经加息,央行加不加息越来越不确定。按8月的CPI为2.3%来看,一年期1.5%的基准利率已经是负利率,即便各家银行上浮,也没有超过2%,今年CPI或维持在2%以上,负利率恐会成为常态,这对央行会有一定的考验。加息对经济社会来说目前可能并非好事,加大了企业经营的财务成本,如果营收跟不上则会吞噬利润。但加息对银行股是利好,在资金需求稳定的情况下,加息可以扩大银行的收入基数,让利润总量也水涨船高。
    当然,外围资金面的影响毕竟不是主要的,优质银行股能率先突围,还在于这些银行自己的内部优势。最近华夏银行增发补充资本金,此前工商银行也在发行优先股,不管是补充资本金还是扩大可贷资金,很多银行的再融资需求是很迫切的,这也是市场对银行股有所忌惮的重要原因。但部分优质银行却能靠内生发展来满足未来扩张的需求,也就是经营会持续增长但不会大规模再融资,相比较之下,这样的银行股就可能被市场追捧。我们仔细分析一下,为什么兴业银行和招商银行的估值差别会这么大,很简单,看净利润增长,看再融资需求:兴业银行净利润增长只有6.51%,招商银行达到14%,而且兴业银行还要非公开发行不超过3亿股优先股募集资金不超过300亿元补充资本金。
    优质银行今年以来调整的幅度比较大,就连招商银行和建设银行的调整幅度都达到30%以上,在资金面宽裕而机构云集的情况下,这个调整幅度已经是极限。况且,现在很多险资机构正在调整自己的投资方式,比如中国平安就将股票投资委托给基金做量化交易,这样的话就要求其持有的品种是比较稳健的,为此平安甚至大量买入工行的H股。银行股重新被大机构重视,应该是迟早的事情,这也是优质银行能率先突围的重要原因。
    最后我们谈谈外资的动向,都说外资一直在“买买买”,它们最愿意买什么A股?放眼整个A股,能拿出来和世界级公司比拼的,也就只有银行股了,盈利能力全球第一。为什么QFII的重仓股大部分都是银行股,不管赚没赚钱,投资理念就摆在那里。现在,外资入股中资银行不再受限了,优质银行股肯定还会被抢购,QFII连北京银行、南京银行、宁波银行都看得起,对招商银行这样的优质银行会不屑一顾?

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天风证券,利安隆(300596)打造全球知名高分子材料抗老化方案及产品供应商




    国内领先的抗老化助剂细分龙头
    利安隆是国内领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商,公司品牌在全球高分子材料行业享有一定的美誉度。公司主要产品为抗氧化剂、光稳定剂和为客户提供一站式解决材料抗老化问题的U-pack产品。公司现有5大生产基地,客户囊括了BASF、DSM、杜邦、朗盛和PPG等众多全球知名高分子材料制造企业。公司内生增长强劲,2011-2018年营收从2.6亿元增长至14.9亿元,复合增速为28.2%;归母净利润从0.20亿元增长至1.93亿元,复合增速38.5%。
    产能布局+品种完善,内生外延加速扩张
    公司志存高远,上市后从产能布局及品种完善两方面着手,通过内生和外延的方式加速扩张,生产基地由上市时的2个拓展至5个。中卫项目打造西部重要基地,控股常山科润强化UVA竞争优势,收购凯亚化工补上HALS短板,珠海大项目解决GAO产能凭借。目前公司基地覆盖西北、华北、华东和华南,产品将实现GAO、SAO、UVA和HALS产品的全方位覆盖,产能持续释放有望驱动公司3年以上高增长。
    行业机遇+竞争优势,实现做大做强
    我们认为公司具备持续成长的潜质:(1)抗氧化剂和光稳定剂市场100亿美元以上的市场容量,近年来全球抗老化助剂的需求增速在5%-10%之间,而国内抗老化剂的需求增速在10%以上,因此行业大空间及需求的持续增长为公司产品持续放量提供了发展机遇。(2)公司具备多方面的竞争优势,包括稳定的管理团队、领先的技术积累创新、优质的大客户资源和完善的全球销售服务网络等。(3)U-pack产品是未来发展趋势,公司有望逐渐拉近与国外竞争对手的差距,并进一步拉开与国内竞争对手差距。
    员工持股彰显长远发展信心
    公司第一期员工持股计划受让达晨创恒股权投资企业、达晨创泰股权投资企业、达晨创瑞股权投资企业合计持有的利安隆1260万股股权,每股均价18.11元,合计转让价款为228,186,000元,占公司总股本的7%,锁定期12个月。本次员工持股计划彰显了管理层及员工对公司发展的信心,也有助于公司调动和激发员工积极性,促进公司长远发展。
    盈利预测及投资建议:我们预计公司2019-2021年归属于母公司股东的净利润为2.52/3.25/4.14亿元(不考虑凯亚化工后续并表),现价对应2019年PE 21.9倍,由于公司强劲的内生增长性,我们给予公司目标价38.50元(可比公司2019年PE均值为27.5倍),首次覆盖,给予“买入评级”。
    风险提示:产能建设进度不达预期风险,下游客户拓展不达预期风险,下游高分子材料需求低迷风险,产品价格大幅下滑的风险。
    
    

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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